Aumento de tasas de interes de EEUU afecta a todo el mundo

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El aumento de las tasas de interes de EEUU afecta no solo a los norteamericanos sino que tiene repercusiones mundiales, golpeando sobre todo a los paises en desarrollo mas vulnerables

Cuando la Reserva Federal eleva las tasas de interes, como hizo el miercoles, el impacto de esa medida se siente incluso afuera de Estados Unidos: Afecta a los comerciantes de Sri Lanka, los campesinos de Mozambique y a las familias pobres de todo el mundo.

No solo resultan mas costos los prestamos, sino que las monedas nacionales se devaluan.

“Genera presiones en todo tipo de paises en desarrollo”, expreso Eric LeCompte, director ejecutivo de la Jubilee USA Network, una coalicion de organizaciones que combaten la pobreza en todo el mundo.

La directora general del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, se mostro tan alarmada por los aumentos en las tasas de interes el mes pasado que dijo que los bancos centrales deben “estar conscientes del impacto (de esas medidas) en las vulnerables economias de (paises) emergentes y en desarrollo”.

El FMI redujo su pronostico de crecimiento economico este ano en los paises en desarrollo y emergentes al 3,8%, un punto porcentual por debajo del pronostico que hizo en enero.

La “Fed” subio el miercoles medio punto su tasa de referencia a corto plazo, llevandola a su nivel mas alto desde que comenzo la pandemia hace dos anos, y dijo que es posible que haya nuevos aumentos.

Los incrementos en las tasas de interes en Estados Unidos afectan a otros paises de distintas maneras. Para empezar, pueden desacelerar la economia estadounidense y reducir la demanda de bienes importados.

Tambien inciden en las inversiones globales. Al subir las tasas de interes en Estados Unidos, los bonos del gobierno y de las empresas resultan mas atractivos para los inversionistas, que retiran dinero del exterior y lo invierten en bonos. Estos vuelcos hacen subir el valor del dolar y devaluan las divisas de otros paises.

Las devaluaciones son problematicas porque encarecen los precios, sobre todo de los bienes importados. Esto resulta particularmente inquietante en un momento como este, en que hay problemas de suministro y la guerra en Ucrania afecta las entregas de granos y fertilizantes, haciendo que suban los precios de los alimentos a nivel mundial.

Para proteger sus divisas, los bancos centrales de los paises en desarrollo tienden a subir sus propias tasas de interes. Algunos ya empezaron a hacerlo. Esto tiene graves consecuencias: Reduce el crecimiento, genera desempleo y golpea a los negocios que tienen deudas. Tambien obliga a los gobiernos endeudados a asignar mas dinero de su presupuesto para el pago de los intereses sobre la deuda y menos a cosas como la lucha contra el COVID-19 y la pobreza.

Georgieva, del FMI, dice que el 60% de los paises de bajos ingresos ya estan en un nivel de endeudamiento alarmante, o se acercan a ese nivel, en el que los pagos de la deuda equivalen a la mitad de sus economias.

A pesar del peligro de danos colaterales, se espera que la Fed disponga nuevos aumentos de las tasas de interes este ano para combatir la inflacion en Estados Unidos. La inflacion es consecuencia de la recuperacion inusitadamente fuerte de la economia tras la recesion causada por la pandemia del coronavirus, que tomo por sorpresa a las empresas y las obligo a buscar mas empleados y suministros para satisfacer la demanda. El resultado de esto ha sido escasez de productos, demoras en las entregas y precios mas altos. En marzo, los precios al consumidor subieron un 8,5% respecto al ano pasado. Fue su incremento mas alto desde 1981.

La Fed aspira a producir lo que se describe como un “aterrizaje suave” de la economia, subiendo las tasas lo suficiente como para contener la inflacion, pero sin generar una recesion.

Los paises en desarrollo temen que la Fed espero demasiado para intervenir y requerira medidas mas fuertes para frenar la inflacion.

“Hubiera sido mucho mejor si se movilizaban cuando empezo el problema”, opino Liliana Rojas-Suarez, senior fellow del Center for Global Development.

Historicamente, a la Fed no le ha resultado facil producir aterrizajes suaves. La ultima vez que lo intento, fue a mediados de la decada de 1990, cuando la Fed estaba encabezada por Alan Greenspan y sus medidas causaron serios trastornos en muchas naciones en desarrollo.

“Estados Unidos pudo frenar la inflacion y evitar una recesion”, expreso Rojas-Suarez, “pero creo serios problemas en los mercados emergentes”. De hecho, hubo crisis en Mexico, Rusia y buena parte de Asia.

Robin Brooks, el principal economista del Institute of International Finance, dice que muchos mercados emergentes tienen economias mucho mas solidas ahora.

Por un lado, reforzaron sus reservas de divisas extranjeras, a las que pueden apelar los bancos centrales para respaldar sus monedas o cumplir con los pagos de sus deudas en una epoca de crisis.

En la antesala de la crisis financiera que sufrio Asia en 1997-98, por ejemplo, las reservas de Tailandia equivalian el 19% de su economia y hoy son el 47%, segun el instituto, que monitorea el funcionamiento de los bancos.

Brooks senala que el aumento de los precios de las materias primas beneficia a los paises exportadores, como Nigeria (petroleo) y Brasil (soya). Pero muchas naciones siguen siendo vulnerables a estos sacudones financieros. Sobre todo las que dependen mucho del petroleo y de otros productos importados, y que tienen pocas reservas.

Rojas-Suarez estima que Sri Lanka es una de las naciones mas expuestas. El mes pasado suspendio el pago de su deuda y negocia una restructuracion del plan de pagos con el FMI. Tambien enfrentan situaciones complicadas Tunez, Turquia y Mozambique.

El aumento en las tasas de interes de Estados Unidos no siempre provoca desastres en los paises en desarrollo. Si suben porque la economia estadounidense es saludable, los paises exportadores tendran mas oportunidades de vender sus productos al mercado norteamericano.

Pero las consecuencias son muy diferentes cuando la Fed interviene para reducir el crecimiento y combatir la inflacion, como sucede ahora.

Se asesta un duro golpe a paises que luchan por pagar sus deudas, tienen mucha gente que no se ha vacunado contra el COVID-19 y donde suben los precios de los alimentos.

“Agrega mas presiones” sobre le economia, dice LeCompte. “?Que tanta presion pueden soportar los gobiernos?”.